Hiltzik: Adeus, Bankman-Fried – Los Angeles Times

Por um tempo lá, Sam Bankman-Fried parecia a coisa real.

Agora com 30 anos, o graduado do MIT se tornou o bilionário mais visível e confiável do ecossistema de criptomoedas, com uma fortuna estimada em mais de US$ 26 bilhões em seu auge.

Bankman-Fried parecia um rei político, contribuindo com quase US$ 900.000 para o Comitê Nacional Democrata apenas em maio de 2022.

Ele se retratou como um plutocrata com mentalidade filantrópica, comprometendo-se a doar 99% de sua riqueza para boas causas e doar mais de US$ 100 milhões este ano “para aliviar a pobreza global”, prestar assistência aos países pobres que combatem a pandemia e o aquecimento global. como ele disse a um comitê da Câmara em maio.

Sua empresa com sede nas Bahamas, FTX, foi financiada por grandes investidores institucionais e de risco, como BlackRock, SoftBank e Sequoia Capital.

A FTX comprou os direitos de nomeação da arena do NBA Miami Heat; empregar o quarterback da NFL Tom Brady e sua então esposa, a supermodelo Gisele Bündchen, como porta-vozes; e ter sua insígnia exibida nos uniformes dos árbitros da Major League Baseball.

Durante o colapso da criptomoeda no início deste ano, a empresa comercial de Bankman-Fried, Alameda, ajudou a socorrer várias empresas de criptomoedas em dificuldades, incluindo BlockFi e Voyager (a última das quais entrou com pedido de falência antes que pudesse sacar mais de US$ 75 milhões dos US$ 200 milhões). milhões de empréstimos que Bankman-Fried ofereceu à empresa).

No espaço de algumas semanas em junho, Bankman-Fried comprometeu cerca de US$ 1 bilhão em fundos de resgate, de acordo com uma estimativa da Bloomberg. O desembolso fez com que alguns seguidores de criptomoedas conjecturassem que ele pretendia consolidar a indústria em suas próprias mãos. Outros o compararam a JP Morgan, que planejou um resgate da indústria de valores mobiliários durante a crise financeira de 1907.

Essa foi uma comparação que Bankman-Fried acolheu timidamente, descrevendo seus resgates como semelhantes a um serviço público: “Algo que achei que era a coisa certa para a indústria”.

Em meio a tudo isso, Bankman-Fried projetou uma personalidade de menino, até aparecendo no palco diante de uma platéia de agosto em uma conferência de criptomoedas da Bloomberg com sua marca registrada de cabelo encaracolado despenteado e vestindo uma camiseta e shorts.

Naquela conferência – que ocorreu nos dentes do colapso das criptomoedas – ele até reconheceu, em sua maneira encantadoramente modesta, o vácuo no coração de todo o sistema criptográfico: ninguém ainda explicou para que bitcoin e outras moedas virtuais são boas. no mundo real.

“Certamente o declínio do preço dos ativos”, disse ele, “é um forte sinal de que em criptomoedas…

Agora, por acaso, Bankman-Fried e suas empresas são as que buscam um resgate, com uma catástrofe financeira iminente caso falhem.

Na terça-feira, a FTX concordou em ser adquirida pela Binance, a maior empresa de negociação de criptomoedas do mundo, depois que um surto de solicitações de retirada de depositantes da FTX levou a exchange a divulgar um “backlog” no cumprimento das solicitações. Na quarta-feira, no entanto, a Binance desistiu do acordo, aparentemente tendo descoberto um buraco financeiro intransponível nos livros da FTX.

O desenvolvimento levanta dúvidas de que o império de Bankman-Fried, que antes parecia quase inexpugnável, possa sobreviver. Como isso afetará os depositantes e investidores de sua empresa não está claro, mas claramente não é encorajador.

Bankman-Fried twittou uma promessa que todos os depositantes seriam totalmente cobertos assim que a Binance concluísse seu exame de due diligence dos livros da FTX.

A fortuna pessoal de Bankman-Fried foi imolada em apenas alguns dias de turbulência. A Bloomberg estima atualmente em cerca de US$ 1 bilhão, com base na erradicação do valor de FTX, Alameda e seu token de moeda virtual auto-criado, FTT.

Esses desenvolvimentos recentes devem dar uma pausa aos legisladores, como Sens. Kirsten Gillibrand (DN.Y.) e Cynthia Lummis (R-Wyo.), que estão comprando o impulso da indústria de criptomoedas por regulamentações mais indulgentes.

“O pessoal da criptomoeda diz que a criptomoeda é de alguma forma ‘diferente’ ou ‘especial’ porque é tecnologia, então merece ter seu próprio regime regulatório especial, o que significa um toque muito mais leve”, diz Yevgeny Shrago, que acompanha a indústria para organizações sem fins lucrativos. grupo de interesse público Cidadão Público. “Houve muito impulso para isso no Capitólio porque a criptomoeda teve muitos lobistas bem financiados aparecendo.”

A recente queda nos valores das criptomoedas, diz ele, pode acabar com muito financiamento para esse tráfico de influência política; o crash trouxe o preço do bitcoin, a criptomoeda emblemática, para menos de US$ 17.000 em relação ao seu pico, atingido há quase exatamente um ano, de quase US$ 70.000.

As leis e regulamentos existentes nos livros da Securities Exchange Commission, Consumer Financial Protection Board, Commodity Futures Trading Commission e outras agências governamentais devem ser suficientes para conter os excessos das empresas de criptomoedas, diz Shrago; o que o Congresso deveria fazer é fornecer a esses reguladores os recursos financeiros necessários para manter o controle sobre o setor.

Quanto à elevação de Bankman-Fried ao manto de JP Morgan, o que parece escapar daqueles que fazem a analogia é que Morgan teve que intervir para salvar os mercados financeiros em 1907 porque os mercados operavam caoticamente com quase nenhuma regulamentação e supervisão do governo e sem provisões. para a defesa do consumidor. Consequentemente, os depositantes em pânico encenaram corridas frequentes em seus bancos.

Essa situação terminou quando o governo finalmente assumiu sua responsabilidade a partir da década de 1930 – criando um solvente Federal Reserve System e impondo regulamentações favoráveis ​​ao consumidor e ao investidor, entre outras coisas.

Caracterizar Bankman-Fried como um salvador do tipo Morgan é reconhecer que o sistema de criptografia é, em sua essência, um Velho Oeste disfuncional e distintamente hostil ao consumidor.

Embora o espaço das criptomoedas possa parecer desconcertantemente opaco e de alta tecnologia para quem está de fora, os eventos que levaram o FTX à sua crise têm uma sensação antiquada. Eles se resumem a uma corrida ao banco não muito diferente daquelas que afligiam os bancos nos velhos tempos.

Os problemas da empresa começaram em 2 de novembro, quando o serviço de notícias de criptomoedas CoinDesk publicou uma análise de um balanço patrimonial vazado da Alameda afirmando que seus ativos divulgados de US$ 14,6 bilhões incluíam cerca de US$ 6 bilhões em FTT.

Como o CoinDesk explicou, “o gigante comercial do Bankman-Fried, Alameda, repousa sobre uma base composta em grande parte por uma moeda que uma empresa irmã inventou, não um ativo independente como uma moeda fiduciária ou outra criptomoeda”.

Quatro dias após o relatório do balanço, o CEO da Binance, Changpeng Zhao (que é conhecido no mercado como “CZ”), anunciou que sua empresa liquidaria toda a sua participação de 23 milhões de tokens FTT, então avaliados em cerca de US$ 529 milhões.

Zhao atribuiu sua decisão a “revelações recentes que vieram à luz”, aparentemente uma referência à divulgação do CoinDesk. Sua declaração parecia se encaixar em uma longa história de conflito sobre o conflito de criptomoedas entre ele e Bankman-Fried.

Uma torrente de US$ 6 bilhões em pedidos de retirada de clientes da FTX ao longo de três dias seguiu o anúncio de Zhao, criando o que Zhao rotulou de “crise de liquidez significativa” na FTX que levou sua oferta para assumir a empresa menor e cobrir suas obrigações com os clientes.

A princípio, Bankman-Fried e seus associados tentaram minimizar o impacto do artigo da CoinDesk. O balanço do relatório era para “um subconjunto de nossas entidades corporativas”, a CEO da Alameda, Caroline Ellison twittouacrescentando que a empresa tinha mais de US$ 10 bilhões em ativos que a CoinDesk não contava.

Depois que Zhao anunciou suas vendas de FTT, Ellison ofereceu, novamente por tweet, para “comprar tudo de você hoje por US$ 22!” (O token FTT, que custava até US$ 85 em setembro de 2021, foi cotado mais recentemente em US$ 3,55 pela Coinbase, uma exchange de criptomoedas.)

Neste momento, o colapso das criptomoedas, incluindo a implosão de Bankman-Fried, não causou nem mesmo uma onda nos mercados financeiros convencionais, em grande parte porque o mercado de criptomoedas ainda é relativamente pequeno em comparação com os mercados tradicionais de ações e títulos, e os bancos tradicionais geralmente evitam .

No entanto, os entusiastas de criptomoedas ainda têm ambições de se tornar um fator maior, até mesmo suplantar moedas convencionais e instrumentos financeiros. A Fidelity Investments até estabeleceu um sistema para permitir que os trabalhadores invistam em criptomoedas por meio de seus planos de aposentadoria 401k. (Os empregadores ainda teriam que permitir e o Departamento do Trabalho, que supervisiona esses planos, adverte contra isso.)

No momento, não parece haver muito resto das ambições pessoais de Bankman-Fried além dos fragmentos de sua proposta regulatória, apresentada com tanta autoconfiança ao Comitê de Agricultura da Câmara em 12 de maio. Ele a chamou de “segura e conservadora”. modelo que promoveria “competição e inovação” nos mercados financeiros dos EUA.

Em resposta, Terrence A. Duffy, CEO do CME Group, o maior mercado de derivativos financeiros do mundo, alertou que o modelo de Bankman-Fried era um regime regulatório leve que “injetaria um risco sistêmico significativo no sistema financeiro dos EUA”.

É justo dizer que Duffy, não menos que Bankman-Fried, estava falando em nome de seus próprios interesses. Mas também é justo dizer que, dadas as circunstâncias atuais, os céticos da criptomoeda têm o melhor argumento.