O aumento no trabalho remoto e o declínio na demanda por espaço de escritório durante a pandemia do COVID-19 aparentemente eliminaram cerca de US$ 453 bilhões do valor dos imóveis comerciais. Isso não é uma boa notícia para investidores e fundos de pensão que dependem do valor desses edifícios.
O Escritório Nacional de Pesquisa Econômica dos EUA (NBER) – uma organização não governamental e sem fins lucrativos – apresentou o número , e está prevendo o que chama de “apocalipse imobiliário de escritório”. Embora concentrou seu trabalho na cidade de Nova York, dados de 105 mercados de escritórios em toda a América entre 2000 e 2022 foram incluídos em um relatório neste outono.
Antes do surto de coronavírus, 95% do espaço de escritório era ocupados nos EUA, de acordo com a agência. Até o final de março de 2020, a ocupação caiu para 10%, disse. A partir de apenas algumas semanas atrás, o NBER disse que a ocupação de escritórios ainda é de apenas 47%.
Nos EUA, isso resultou em uma queda de 17,5% na receita de aluguel entre janeiro de 2020 e maio de 2022, e não apenas porque menos escritórios estavam sendo ocupados, mas também porque os que estão sendo alugados são indo para prazos mais curtos, preços mais baixos por mês e muito menos espaço físico é necessário, pois os funcionários são informados de que podem trabalhar em casa durante a maior parte ou a semana toda.
Antes da pandemia, 253 milhões metros quadrados foram alugados por ano; em maio de 2022, apenas 59 milhões de pés quadrados haviam sido alugados, indicam os dados do NBER. “Isso indica uma grande queda na demanda de escritórios por parte dos inquilinos que estão tomando decisões ativamente sobre o espaço”, disse o NBER. por cento dos arrendamentos comerciais em vigor não foram renovados desde a pandemia. O que isso significa é que “os aluguéis comerciais podem ainda não ter chegado ao fundo do poço”, disse o NBER.
Dito isto, as taxas de desocupação, digamos, no Vale do Silício têm melhorado ultimamente.
Comercial o setor imobiliário é uma escolha popular para investidores e gestores de fundos de pensão, mas com o trabalho remoto provavelmente por perto e a ocupação de escritórios mais baixa, esses investidores podem estar com problemas.
De acordo com o NBER, os ativos imobiliários comerciais investíveis totalizaram cerca de US$ 4,7 trilhões em 2019, sendo os escritórios o maior componente. Um método comum usado para investir em imóveis para escritórios são os títulos garantidos por hipotecas comerciais (CMBS), que são administrados e negociados por meio de índices garantidos por hipotecas comerciais (CMBX) compostos por grupos de CMBSes.
De acordo com o NBER, os CMBXs mais recentes tendem a incluir uma porcentagem maior de garantias de escritório do que as safras anteriores. Esses CMBXs mais novos e pesados, segundo o NBER, são os que estão perdendo mais dinheiro.
Quanto ao que fazer com escritórios abandonados, o NBER tem duas sugestões: redirecionar escritórios mais antigos para “A+” mais novos edifícios de escritórios, que não tiveram uma queda tão grande na avaliação e na ocupação; ou transformá-los em espaços residenciais multifamiliares.
De acordo com The San Francisco Standard, edifícios de escritórios na cidade permanecem vazios devido aos custos excessivos de reaproveitamento e rezoneamento de edifícios, bem como “o otimismo do mercado de que o retorno ao escritório continuará em ritmo gradual”, algo que o NBER parece já ter concluído que é improvável que seja o caso.
