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Quatro décadas atrás, o Silicon Valley Bank (SVB) nasceu no coração de uma região conhecida por sua proeza tecnológica e tomada de decisão inteligente.
A organização com sede na Califórnia cresceu e se tornou o 16º maior banco dos EUA, atendendo às necessidades financeiras de empresas de tecnologia em todo o mundo, antes que uma série de decisões de investimento malfadadas levassem ao seu colapso.
O que aconteceu com o SVB?
Como banco preferencial para o setor de tecnologia, os serviços do SVB tiveram grande demanda durante os anos de pandemia.
O choque inicial da Covid-19 no mercado no início de 2020 rapidamente deu lugar a um período de ouro para startups e empresas de tecnologia estabelecidas, já que os consumidores gastaram muito em gadgets e serviços digitais.
Muitas empresas de tecnologia usaram o SVB para guardar o dinheiro usado para folha de pagamento e outras despesas comerciais, levando a um influxo de depósitos. O banco investiu grande parte dos depósitos, como fazem os bancos.
As sementes de seu fim foram plantadas quando ela investiu pesadamente em títulos de longo prazo do governo dos Estados Unidos, incluindo aqueles garantidos por hipotecas. Estes eram, para todos os efeitos, tão seguros quanto casas.
Mas os títulos têm uma relação inversa com as taxas de juros; quando as taxas sobem, os preços dos títulos caem. Então, quando o Federal Reserve começou a aumentar as taxas rapidamente para combater a inflação, a carteira de títulos do SVB começou a perder valor significativo.
Se o SVB pudesse reter esses títulos por vários anos até o vencimento, receberia seu capital de volta. No entanto, como as condições econômicas pioraram no ano passado, com empresas de tecnologia particularmente afetadas, muitos dos clientes do banco começaram a sacar seus depósitos.
O SVB não tinha dinheiro suficiente em mãos e começou a vender alguns de seus títulos com grandes perdas, assustando investidores e clientes.
Demorou apenas 48 horas entre o momento em que divulgou que havia vendido os ativos e seu colapso.
O que desencadeou a corrida ao banco?
Como os bancos mantêm apenas uma parte de seus ativos em dinheiro, eles são suscetíveis a uma onda de demanda dos clientes.
Embora os problemas do SVB tenham origem em suas decisões de investimento anteriores, a corrida foi desencadeada em 8 de março, quando anunciou um aumento de capital de US$ 1,75 bilhão. Ele disse aos investidores que precisava tapar um buraco causado pela venda de sua carteira de títulos deficitária.
“De repente, todos ficaram alarmados com a falta de capital do banco”, diz Fariborz Moshirian, professor da UNSW e diretor do Institute of Global Finance.
Os clientes agora estavam cientes dos profundos problemas financeiros do SVB e começaram a sacar dinheiro em massa.
Ao contrário de um banco de varejo que atende a empresas e famílias, os clientes do SVB tendiam a ter contas muito maiores. Isso significava que a corrida aos bancos foi rápida.
Dois dias depois de anunciar que levantaria capital, a empresa de US$ 200 bilhões quebrou, marcando a maior falência de um banco nos Estados Unidos desde a crise financeira global.
É este o início de uma crise bancária?
As preocupações imediatas de contágio generalizado foram contidas pela resposta rápida do governo dos EUA em garantir todos os depósitos dos clientes do banco.
Os futuros financeiros, que permitem aos investidores especular sobre movimentos futuros de preços, subiram para o setor de tecnologia dos EUA em resposta às garantias.
Havia preocupações de que, se essa garantia não fosse implementada, os correntistas do SVB não seriam capazes de pagar os funcionários, causando repercussões na economia.
“Em termos de estabilidade, eles evitaram as consequências da cadeia de suprimentos”, diz Moshirian.
Governos e reguladores em todo o mundo, inclusive no Reino Unido e na Austrália, estão verificando a exposição ao SVB em seus setores corporativo e bancário.
As questões de longo prazo são se a vulnerabilidade do SVB ao aumento das taxas de juros tem paralelo em outros bancos por meio de uma superexposição à queda dos preços dos títulos.
Embora Moshirian diga que não acredita que o sistema bancário esteja prestes a desmoronar, ele observa que as pessoas inicialmente também sentiram que a crise das hipotecas subprime foi contida. Isso desencadeou a crise financeira global.
Para combater o risco, o Federal Reserve lançou um novo programa que permite aos bancos emprestar fundos garantidos por títulos do governo para atender às demandas dos clientes de depósitos.
Isso visa evitar que os bancos sejam forçados a vender títulos do governo, por exemplo, que vêm perdendo valor devido ao aumento das taxas.
Há, no entanto, preocupações mais imediatas para o setor de tecnologia.
O SVB atendia o Vale do Silício, apoiando startups e outras empresas de tecnologia que os bancos tradicionais poderiam evitar.
Nos últimos meses, o setor vem cortando pessoal à medida que as condições econômicas se deterioram. No momento em que precisam de apoio financeiro, um de seus maiores apoiadores entrou em colapso.
O SVB recebeu um resgate?
O governo não está salvando o SVB; ele permanecerá em colapso – ou liquidado com os ativos remanescentes dispersos aos credores – a menos que um comprador possa trazê-lo de volta à vida.
No entanto, na noite de domingo, as agências americanas estenderam uma garantia para cobrir todos os depósitos no banco, bem como para os clientes de uma segunda instituição menor, o Signature Bank, que faliu no fim de semana. Isso significa que os clientes do SVB poderão acessar todo o seu dinheiro na segunda-feira de manhã.
Os acionistas do banco e alguns credores quirografários não estão protegidos pelas garantias.
Isso afetará as taxas de juros?
Os bancos centrais de todo o mundo aumentaram as taxas ao longo do ano passado para conter a alta inflação, com os EUA passando de quase zero para mais de 4,5% em um ritmo acelerado.
A maioria dos analistas espera que as taxas subam nos EUA, Reino Unido e Austrália, antes de se estabilizarem.
O apetite para continuar aumentando as taxas agora será testado se os bancos centrais ficarem preocupados com o fato de os problemas do SVB indicarem uma fraqueza mais ampla nos balanços das empresas causada pelo aumento das taxas.
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