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Os cortes surpresa na produção anunciados pela Opep+ no fim de semana parecem ter sido motivados por vários fatores.
A mais óbvia é que a Opep+ está claramente insatisfeita com o preço pelo qual o petróleo vem sendo negociado. O petróleo Brent está abaixo de US$ 90 o barril desde meados de novembro e, nas últimas semanas, chegou a US$ 70,12.
Os sauditas, em particular, parecem insatisfeitos com o fato de o petróleo estar sendo negociado amplamente dentro de uma faixa de US$ 70 a US$ 80 o barril e, presumivelmente, gostariam de estabelecer um piso no preço na extremidade superior dessa faixa.
O governante de fato do reino, o príncipe herdeiro Mohammed bin Salman, está investindo bilhões de dólares na Visão 2030, seu plano estratégico para diversificar a economia saudita longe da energia, que inclui a construção de uma nova megacidade no deserto e a abertura do país aos turistas e visitantes culturais. Esse programa exige que os preços do petróleo permaneçam em um determinado nível.
Proteção contra uma crise econômica
Uma segunda motivação pode ser que a OPEP+ esteja tentando se proteger de uma possível desaceleração econômica. Esses temores terão se intensificado durante a recente turbulência nos mercados bancários para a qual, ironicamente, os próprios sauditas contribuíram.
O Banco Nacional Saudita, controlado pelo Estado, era o maior acionista individual do Credit Suisse. Os comentários de seu presidente (que já foi substituído) de que não participaria de nenhuma captação de recursos contribuíram para a perda de confiança no segundo maior credor da Suíça.
Talvez não seja coincidência que a recente queda no preço do petróleo Brent – para seu nível mais baixo desde dezembro de 2021 – ocorreu na manhã seguinte ao anúncio do resgate do Credit Suisse por seu rival doméstico UBS pelo governo suíço.
Portanto, como sugeriu hoje Jeff Currie, chefe de pesquisa de commodities do Goldman Sachs, isso pode ter sido um movimento de precaução.
irritação saudita
É quase certo que um terceiro fator seja a irritação saudita com os comentários recentes do governo Biden. Os EUA estão retirando petróleo de sua Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) – uma reserva de emergência criado em 1975 na sequência da crise energética provocada pela Guerra do Yom Kippur em outubro de 1973 – para mitigar o impacto dos preços mais altos do petróleo nas famílias e empresas americanas.
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O governo Biden havia prometido anteriormente aos sauditas que reabasteceria o SPR, mas disse na semana passada que agora não o faria. Isso terá irritado os sauditas, que também aproveitarão o incidente como uma oportunidade para lembrar os EUA de seu poder de precificação no mercado de petróleo, algo que em vários momentos da última década pareceu ameaçado pelos produtores de xisto dos EUA. .
Uma tendência contínua entre os EUA e a Arábia Saudita
Um quarto fator relacionado é a geopolítica. Está sendo sugerido em alguns setores que os sauditas desejam reforçar à Casa Branca que os EUA não são um jogador tão influente na região do Golfo e no Oriente Médio como no passado. Riad, tradicionalmente um firme parceiro de segurança dos EUA na região, vem deixando cada vez mais claro seu desejo de formar um grupo mais amplo de parceiros.
Em nenhum lugar isso foi enfatizado com mais força do que no recente acordo diplomático alcançado com o Irã, tradicionalmente o arquirrival do reino, que foi intermediado pela China. Pequim deve ter gostado de ver o reino armar um robalo para Biden.
Isso pode ser visto como a continuação de uma tendência: Biden criticou Riad antes mesmo de ser eleito presidente e está sob pressão de muitos de seu partido para diminuir o relacionamento com os sauditas, a ponto de suspender a venda de armas.
Um soco entre o presidente dos EUA, Joe Biden, e o príncipe herdeiro saudita, Mohammed bin Salman
Biden procurou consertar as coisas com uma visita ao reino em julho do ano passado, durante a qual cumprimentou o príncipe herdeiro Mohammed com um soco – apenas para a Opep forçar um corte de produção de dois milhões de barris por dia em outubro. Esta foi uma medida que Biden disse que teria “consequências”. Portanto, esta pode ser outra indicação de Riad de que não perdoou ou esqueceu essas observações.
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Os sauditas estão dando as cartas
O que não está claro é até que ponto a Rússia – que não é membro da Opep, mas faz parte do grupo mais amplo da Opep + – teve alguma influência na decisão. Os sauditas estão arcando com a maior parte dos cortes de produção, junto com os Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Iraque, enquanto o envolvimento da Rússia parece estender-se a apenas manter um corte de produção existente de meio milhão de barris por dia até o final do ano. Moscou enfatizou na noite de domingo que esta foi uma decisão voluntária – mas muito evidentemente os sauditas estão dando as cartas no cartel.
As consequências desse movimento são claras, no entanto. O mais indesejável pode ser um impulso ao esforço de guerra de Vladimir Putin: está sendo sugerido que menos petróleo saudita no mercado poderia levar países como Índia e China a comprar ainda mais petróleo russo. Os índios já o indicaram.
Outra é que esse corte na produção deixará a demanda e a oferta globais desequilibradas no segundo semestre. Tanto o Goldman quanto o JP Morgan agora estão prevendo que o petróleo bruto pode ser negociado a US$ 90 o barril até o final do ano. O UBS, por sua vez, acredita que os preços podem chegar a US$ 100.
Isso tornará a vida mais difícil para os bancos centrais de todo o mundo, que estão enfrentando as consequências de uma inflação mais alta.
Essa ação, então, aumentou o perigo de as taxas de juros no Reino Unido, na Europa e nos Estados Unidos permanecerem mais altas por mais tempo – com todas as consequências para o crescimento do PIB global que isso acarreta.
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