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O recente colapso da exchange de criptomoedas FTX e a consequente liquidação nos mercados de criptomoedas colocaram em destaque as vulnerabilidades no ecossistema de criptomoedas, disse a Pesquisa Econômica 2022-23 apresentada no Parlamento na terça-feira.
Os ativos criptográficos são instrumentos auto-referenciais e não passam estritamente no teste de ser um ativo financeiro porque não possuem fluxos de caixa intrínsecos vinculados a eles.
Os reguladores dos EUA desqualificaram Bitcoin, Ether e vários outros criptoativos como valores mobiliários.
Uma rara declaração conjunta do Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e Office of the Comptroller of the Currency (OCC) em 3 de janeiro de 2023 destacou suas preocupações sobre os riscos de criptoativos para o sistema bancário, observou.
A natureza geograficamente difundida do ecossistema criptográfico exige uma abordagem comum para a regulamentação desses instrumentos voláteis, e a resposta global às criptomoedas está evoluindo, afirmou.
Observando que os ativos criptográficos são novas formas de ativos digitais implementados usando técnicas criptográficas, a pesquisa disse que seu mercado tem sido muito volátil, com sua avaliação total oscilando de quase US$ 3 trilhões (quase Rs. 2.45.35.900 crore) em novembro de 2021 para menos de US$ 1 trilhão (quase Rs. 81,78,500 crore) em janeiro de 2023.
A volatilidade do ecossistema de criptoativos trouxe à tona seus frágeis problemas de suporte e governança, bem como a crescente complexidade e falta de transparência, afirmou.
Com o aumento dos riscos relacionados à estabilidade financeira, a questão da regulamentação de criptoativos subiu recentemente na agenda política de muitas nações. Fóruns internacionais como a OCDE e o G20 estão discutindo uma abordagem coordenada globalmente para regular os criptoativos, observou.
Monitorar e regular as criptomoedas tem sido complicado, e os reguladores em todo o mundo acham difícil acompanhar os problemas novos e emergentes no campo desconhecido e em rápida evolução, disse.
Embora os criptoativos tenham sido aparentemente projetados para desintermediar os serviços financeiros tradicionais, isso criou novas entidades intermediárias não regulamentadas, disse, acrescentando que a promessa de descentralização ainda não foi concretizada na prática.
Novos intermediários centralizados, como trocas de criptoativos, provedores de carteira e conglomerados de cripto, exigem que os usuários confiem em entidades centralizadas, afirmou.
A importância crescente destas entidades pode obrigar os reguladores a considerá-las como infraestruturas sistémicas do mercado financeiro (FMIs), afirmou, acrescentando ainda que o facto de ainda não estarem amplamente regulamentadas é motivo de preocupação a nível global.
Curiosamente, disse, as participações em criptoativos estão concentradas principalmente nas mãos de algumas ‘baleias’.
As estimativas mostram que cerca de 85% de todos os Bitcoins circulantes são detidos por 4,5% das entidades, e os protocolos subjacentes usados para criar criptoativos também podem entrar em conflito com outros objetivos de política pública, por exemplo, a enorme intensidade de energia da ‘mineração’ de criptoativos.
Existem padrões globais mínimos aplicáveis a criptoativos sem lastro, que atualmente não mitigam todos os riscos e vulnerabilidades, afirmou.
“Mesmo que os órgãos de definição de padrões (SSBs) tenham feito esforços para ajustar e desenvolver padrões, eles permanecem focados principalmente em questões específicas (integridade financeira), setores (pagamentos, títulos e serviços bancários), produtos (stablecoins globais) ou entidades designadas como sistêmico pelas autoridades domésticas”, afirmou.
Assim, existem lacunas regulatórias em cada estágio quando os criptoativos são emitidos, transferidos, trocados ou armazenados por entidades não bancárias. A natureza intersetorial e transfronteiriça da criptomoeda limita a eficácia de abordagens nacionais descoordenadas, afirmou.
A terminologia utilizada para descrever as diferentes atividades, produtos e partes interessadas não está globalmente harmonizada. O próprio termo “ativo criptográfico” refere-se a um amplo espectro de produtos digitais que podem exigir a atenção de vários reguladores domésticos com base em seu uso real ou pretendido.
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