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A crise climática está chegando em casa com eventos climáticos extremos mais frequentes. As empresas, particularmente aquelas em indústrias de alta emissão, são as principais contribuintes para as emissões globais de carbono, tornando-as, portanto, participantes importantes na luta contra as mudanças climáticas. Reconhecendo essa responsabilidade, muitas empresas agora estão tomando medidas proativas para reduzir sua pegada de carbono, reduzindo as emissões de carbono e compartilhando transparentemente suas estratégias e dados ambientais.
A Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) oferece às empresas uma estrutura para compartilhar informações financeiras relacionadas ao clima, permitindo que elas naveguem melhor pelos riscos e oportunidades das mudanças climáticas. Nos últimos anos, o suporte à TCFD aumentou, e o Japão se destaca como um dos principais proponentes dessas divulgações. No entanto, como as divulgações da TCFD melhoram o desempenho financeiro de uma empresa e fornecem benefícios tangíveis permanece pouco explorado.
Para abordar essa lacuna, uma equipe de pesquisa da Universidade de Kyushu analisou dados de aproximadamente 2.100 empresas japonesas listadas ao longo de cinco anos, de 2017 a 2021. Este estudo, um dos primeiros a usar TCFD holístico e dados corporativos no Japão, foi publicado em Responsabilidade Social Corporativa e Gestão Ambiental em 20 de maio de 2024.
A pesquisa se concentrou no impacto das ações corporativas de mudança climática, incluindo desempenho de carbono, divulgações relacionadas ao clima e compromissos corporativos. Os pesquisadores analisaram como essas ações afetam o custo de capital, que se refere aos custos incorridos por uma empresa para financiar suas operações. Os resultados mostram que empresas com maiores emissões de carbono enfrentam custos mais altos para empréstimos e captação de recursos. No entanto, aquelas que seguem as diretrizes do TCFD e compartilham abertamente informações relacionadas ao clima se beneficiam de menores custos de capital. Além disso, simplesmente fazer promessas sobre ações climáticas não afeta significativamente os custos financeiros. As partes interessadas estão mais preocupadas com o que as empresas realmente fazem do que com o que dizem.
Uma descoberta importante é que as altas emissões de gases de efeito estufa (GEE) aumentam os riscos de mudança climática, tanto riscos físicos, como eventos climáticos extremos, quanto riscos de transição, como mudanças regulatórias. Esses riscos aumentados criam incertezas que levam investidores e credores a exigir retornos mais altos, resultando em custos mais altos de capital próprio (CoE) e dívida (CoD). CoE é o retorno que os investidores esperam ao comprar ações de uma empresa, enquanto CoD são as taxas que uma empresa paga para tomar dinheiro emprestado de credores, como bancos.
Para reduzir essas incertezas e evitar perdas inesperadas, os investidores buscam tomar decisões mais informadas ao entender e avaliar os riscos de mudança climática de uma empresa. A transparência em dados relacionados à mudança climática, portanto, se torna crucial. Como Siyu Shen, um estudante de pós-graduação na Escola de Economia da Universidade de Kyushu e o segundo autor do artigo, explica: “Quando as empresas compartilham dados relacionados ao clima, isso dá aos investidores e consumidores uma imagem mais clara de seus esforços ambientais, tornando-os mais propensos a investir. Descobrimos que esse tipo de abertura é particularmente importante em setores de energia como eletricidade e petróleo, onde a mudança climática é uma questão importante.”
Notavelmente, embora o estudo tenha descoberto que seguir as diretrizes do TCFD reduziu efetivamente o custo do patrimônio líquido, isso não teve um impacto significativo no custo da dívida. Isso pode ser atribuído à política de taxa de juros negativa do Japão durante o período do estudo, onde o Banco do Japão manteve os custos de empréstimos baixos injetando grandes quantias de fundos no mercado. Com o fim desta política em março de 2024, espera-se que as taxas de juros no mercado de títulos japonês aumentem. Neste contexto, empréstimos vinculados sustentáveis, que fornecem empréstimos para a transição energética descarbonizante a baixas taxas de juros, estão se tornando cada vez mais populares. Em 2024 e além, as ações corporativas de mitigação das mudanças climáticas no Japão podem ter o potencial de reduzir o custo do dept.
Embora este estudo se concentre no Japão, ele fornece insights valiosos para investidores, empresas e formuladores de políticas em todo o mundo, destacando a conexão entre divulgações climáticas e custos de capital. A partir de 2022, as empresas listadas nos principais mercados do Japão foram obrigadas a seguir as diretrizes do TCFD. Enquanto mais empresas estão se engajando na mitigação climática, é hora de elas considerarem estratégias adicionais para diferenciar seu desempenho de carbono.
Uma série de estudos econômicos ambientais, incluindo este, estimularam os colaboradores de pesquisa Professor Shunsuke Managi e Professor Associado Alexander Ryota Keeley da Faculdade de Engenharia da Universidade de Kyushu a estabelecer a aiESG, uma start-up que utiliza sistema baseado em IA para analisar a sustentabilidade das cadeias de suprimentos globais. Olhando para o futuro, a equipe de pesquisa planeja expandir sua análise globalmente para ver como regulamentações e diferenças culturais impactam a relação entre mudança climática, desempenho de carbono e custos de capital em várias regiões. Eles aspiram se tornar uma das equipes líderes em pesquisa de impacto climático.
A colaboração entre investidores, empresas, acadêmicos e formuladores de políticas é indispensável para enfrentar a crise climática global e atingir a neutralidade de carbono. “Esperamos que nossa pesquisa forneça as evidências científicas necessárias para dar suporte às empresas no desenvolvimento de novas estratégias, mudança de comportamentos e, finalmente, redução de emissões”, observa Hidemichi Fujii, professor da Faculdade de Economia da Universidade de Kyushu e autor correspondente do estudo.
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