A volatilidade do mercado impediu a recuperação das ações da IBM (NYSE:IBM). Como você deve se lembrar, em dezembro, quando a maioria das ações de tecnologia estava caindo, as ações da IBM estavam subindo. As ações até se mantiveram bem durante a liquidação do final de janeiro. No entanto, com o grande mergulho impulsionado pela invasão da Ucrânia pela Rússia, ele recuou. Isso nos leva a uma questão-chave: as ações da IBM são uma compra?
Hoje, a gigante da tecnologia é negociada por cerca de US$ 125 por ação, contra os US$ 135-US$ 140 por ação que valia no início de janeiro . Mas enquanto muitos outros nomes do setor podem ter mais espaço para cair antes de entrar na zona de compra, após sua recente fraqueza, você pode querer dar uma olhada mais de perto nesse nome venerável no espaço.
Por que? Pode oferecer o melhor dos dois mundos. Por um lado, é uma ação de dividendos com baixa valorização. No ambiente de “risco-fora” de hoje, ele tem muito menos risco de queda. Por outro lado, apesar de seu desempenho mediano, apenas atender às expectativas dos analistas quanto aos lucros pode resultar em um aumento moderado a alto no preço de suas ações.
Simplificando, os investidores que ainda estão cético sobre esse chamado “dinossauro” pode ser uma surpresa. À medida que o frenesi especulativo continua esfriando e os fundamentos voltam à moda, as Máquinas de Negócios Internacionais podem ter um bom desempenho nos próximos doze meses.
Como mencionei acima, fatores externos pressionaram as ações da empresa. A crise geopolítica teve um impacto direto nas operações da IBM, pois suspendeu todos os negócios na Rússia.
Embora não tenha divulgado quanto de sua receita vem da Rússia, uma olhada em seus A receita russa de anos anteriores sugere que não está afetando materialmente seu desempenho operacional. Dito isto, como o conflito e as sanções resultantes podem causar uma recessão nos EUA e na Europa, as ações em geral estão sob pressão.
Uma recessão também pode ter um impacto nos planos de recuperação da IBM . Como você deve saber, a empresa se desfez de seus negócios de baixa margem e baixo crescimento (uma jogada inteligente em retrospectiva). Com um novo foco no fornecimento de serviços de nuvem híbrida, a “Big Blue”, sob a liderança do CEO Arvind Krishna, está trabalhando para acelerar novamente o crescimento da receita e dos lucros.
Reconhecidamente, isso será difícil em um ambiente recessivo. Simplesmente uma desaceleração no crescimento econômico pode ser um problema. Qualquer um deles pode resultar em menores gastos com TI. Por sua vez, isso seria uma má notícia para os resultados futuros. Então, novamente, você pode argumentar que, com seu último slide, grande parte dessa incerteza já está precificada nas ações da IBM.
A proposta de risco/retorno da IBM parece favorável
Posso entender por que você pode ter reservas sobre entrar no estoque da IBM agora. Mas as baixas expectativas já podem estar embutidas em sua avaliação. E então alguns. Por exemplo, o mercado está precificando as ações apenas em 12,7x os ganhos esperados (US$ 9,86 por ação) para 2022. Isso representa um salto de quase 54% em relação ao que foi relatado para 2021 (US$ 6,41 por ação).
Em suma, o mercado está descontando fortemente os resultados futuros. Se ficar aquém das expectativas, é duvidoso que a ação tenha um grande risco de queda em relação aos preços de hoje. Por outro lado, se conseguir entregar resultados de acordo com as expectativas, pode haver bastante espaço para múltiplas expansões.
Se, nos próximos meses, conseguir ver sua avaliação futura aumentar, de 12,7x para, digamos, 15x, então isso levaria a cerca de US$ 148 por ação. Isso é 18% acima dos preços de hoje. Uma mudança para um múltiplo de 20x, embora mais uma meta estendida, resultaria em um alto retorno para essa ação geralmente “lenta e constante”. esqueça o dividendo da IBM. Com um rendimento futuro de 5,29% e uma taxa média de crescimento anual de dividendos de 5 anos de 3,7%, os dividendos aumentarão ainda mais os retornos, se você decidir fazer desta uma posição de longo prazo.
Linha de fundo em ações da IBM
Isso pode ser mais uma jogada para meus leitores mais conscientes do risco. Mas, à medida que o mercado continua a abandonar os nomes mais promissores, mesmo aqueles com maior apetite por risco podem querer considerar também a IBM.
Um dividendo estável de 5,29% não é nada desprezível . Nem os níveis mais baixos de risco de queda, pois muito pessimismo continua sendo fatorado no preço das ações. Adicionado a isso está o potencial para uma quantidade substancial de valorização de preço, se a IBM conseguir entregar resultados acima, ou até um pouco abaixo do que o lado da venda estima.
Ir além de apenas 2022 , nos próximos anos, a empresa poderá provar ainda mais que não é um negócio “antigo” em declínio. Em vez disso, com um novo foco em linhas de negócios de maior margem e maior crescimento, poderia retornar a preços não atingidos desde o início de 2010 (preços próximos a US$ 200 por ação).
