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Quando Elon Musk anunciou que sua startup de IA, Xai, havia adquirido sua empresa de mídia social, X (anteriormente conhecida como Twitter), em um acordo de All-Stock, levantou algumas sobrancelhas. Mas, de muitas maneiras, o acordo fazia sentido. O chatbot de Xai, Grok, já estava profundamente integrado a X, X estava se debatendo financeiramentee Musk precisava de uma maneira de fazer com que sua aquisição de US $ 44 bilhões no Twitter pareça menos uma aquisição impulsiva e mais como um jogo estratégico para o Dominância da Agi.
Também apontou para algo mais profundo sobre como o império de Musk funciona: investir em qualquer uma de suas empresas não é sobre um rápido retorno do investimento. Trata -se de comprar o misticismo em torno de almíscar e engolir inteiro uma narrativa de sucesso que supera os números reais.
Alguns chamam de Griftapontando para a história de prostituição excessiva de Musk. Mas o mercado é cada vez mais tolerante-acolhedor e até-de investimentos liderados por narrativas, principalmente quando o fio que une a história é um dos homens do direito do presidente.
“Todas as empresas de Elon hoje são basicamente uma empresa”, disse Yoni Rechtman, diretor da Slow Ventures, à Strong The One. “Já é a Elon, Inc., há pessoas que trabalham em várias empresas simultaneamente. Eles compartilham uma rede de conexões de capital. Eles fazem negócios uns com os outros e ele os trata de maneira eficaz como uma empresa. Então, [the xAI-X merger] Apenas termina um pouco da ficção de que as duas empresas estavam separadas. ”
O pensamento entre Musk Bulls como Ron Baron, o fundador da empresa de gerenciamento de investimentos Baron Capital, é que “tudo [Musk] Faz é ajudar tudo o mais que ele faz ”, como Barão formou -o. Outras empresas sob o controle de Musk incluem Tesla, SpaceX, The Boring Company e Neuralink – alguns dos quais supostamente compartilhar recursos.
“Quando [Musk] Comprou o Twitter, ele tinha em mente que há uma oportunidade de ter esses dados, um tremendo valor para o licenciamento? Quando ele decidiu que queria ir a Marte com a SpaceX, ele realmente pensou inicialmente que há uma oportunidade real aqui para a Internet em todo o mundo, e haverá centenas de bilhões de dólares em oportunidade de receita? Quando ele começou com EVs para Tesla, ele realmente achou que isso vai se fundir para dirigir, onde você pode ganhar centenas de bilhões de dólares por ano de lucros extras e Grok […] E você vai ter carros conectados em todo o mundo? […] Todas essas empresas vinculam. É o ecossistema. É o ecossistema Elon, e acho que é realmente interessante quando você olha dessa maneira. ”
A Baron Capital investiu em todo o ecossistema de Musk, um exemplo do crossover do investidor entre as várias empresas do bilionário. Empresas como 8VC, Andreessen Horowitz, DFJ Growth, Fidelity Investments, Manhattan Venture Partners, PIF da Arábia Saudita, Sequoia Capital, Vy Capital e outras também ocupam cargos em toda a Web corporativa da Musk.
Isso nos leva de volta ao acordo XAI-X. Os especialistas questionaram como a aquisição poderia valorizar x em US $ 33 bilhões, mais do que triplicar sua avaliação há apenas alguns meses e como poderia valorizar Xai em US $ 80 bilhões, considerando a empresa de IA segundo tem pouco em termos de receita. Mas as avaliações nem sempre são baseadas no que existe hoje. Em vez disso, eles levam em consideração o que os investidores esperam – e isso é particularmente verdadeiro quando se trata dos empreendimentos de Musk.
Basta olhar para Tesla. A fabricante de veículos elétricos é tratada como um estoque de tecnologia há anos, apesar de ter margens de montadora, com base principalmente na crença de que a Tesla um dia desbloqueará uma autonomia inovadora na forma de carros autônomos e robôs humanóides.
“A razão pela qual [Tesla’s] As ações são negociadas com 80 vezes os ganhos e o grupo de compras negocia 25 vezes os ganhos é que as pessoas estão fazendo uma aposta a longo prazo, e não se trata do que acontece com os números este ano “, disse Gene Munster, sócio -gerente da Deepwater Asset Management, ao Strong The One.” Essa é uma das superpotências de Elon, essa capacidade de manter os investidores envolvidos para o longo prazo “.
A empresa de Munster investiu em X, Xai e Tesla. É exatamente o tipo de patrocinador de almíscar all-in que mais se beneficia de um acordo como Xai comprando X, assumindo que Musk possa realmente cumprir sua promessa de se casar com a plataforma de dados e distribuição de dados em tempo real da X com a experiência de infraestrutura e IA da XAI.
Obviamente, o valor consolidado também vem com maior risco.
Dan Wang, professor da Columbia Business School, cuja pesquisa está no cruzamento de negócios e sociedade, disse ao Strong The One que o maior fator de risco imediato para os investidores é o processo contínuo que X está enfrentando da Comissão de Valores Mobiliários (SEC). O processo acusa Musk de investidores enganosos, adiando a divulgação de seus investimentos anteriores no Twitter. A SEC argumentou que isso permitiu que Musk comprasse mais ações do Twitter a preços artificialmente baixos.
Wang listou algumas outras considerações de risco, como anticompetição e preocupações de privacidade do usuário, particularmente sobre como X optou silenciosamente a todos os usuários na coleta de dados para o treinamento de modelos de IA. A mudança de opção já aumentou a ira de um regulador, o DPC da Irlanda, que recentemente começou a investigá-lo como uma possível violação da lei de GDPR da Europa.
“Outro tipo de risco aqui é que não há uma estrutura de consenso para como o mercado de IA será regulamentado, mas você já está vendo traços disso na Europa e, até recentemente, na Califórnia”, disse Wang. “Muitas dessas estruturas têm a ver com a forma como os modelos de IA são implantados em termos de distribuição de informações […] Eles atribuem a responsabilidade às empresas que estão criando modelos de IA, além de fornecer acesso a esses modelos. ”
Musk também pode simplesmente perder o interesse em um projeto, disse Rechtman.
“Acho que é isso que muitos acionistas da Tesla estão sentindo agora”, disse ele, “onde, nos últimos meses, a empresa número um de Elon foi a campanha de Trump e seus outros projetos definharam”.
Quando perguntado sobre alguns desses fatores de risco, Munster parecia não confuso. Ele sugeriu que eles são irrelevantes, dada a enormidade de, por exemplo, a proposta de valor de Xai e o potencial de se tornar um jogador dominante na IA.
“Estamos apostando a empresa na crença de que a IA será mais transformadora do que o que as pessoas pensam”, disse ele. “Qual é o valor […] de um dos quatro cérebros em que o mundo vai funcionar? ”
Rechtman disse que o Musk Bulls não é cegamente leal, por si só, mas simplesmente confia na superpotência de Musk para “dobrar o mercado de capitais à sua vontade” de uma maneira que lhe permita fazer coisas e construir negócios que ninguém mais pode.
“As pessoas que estão nesses negócios acabaram de se formar muito, e continuarão a se esforçar por muito tempo”, disse Rechtman. “Portanto, não é surpreendente para mim que eles continuarão lhe dizendo que o imperador está vestindo roupas”.
Não é de nada, comprar as apostas mais especulativas de Musk, como X, é uma maneira de potencialmente desbloquear mais oportunidades de investimento no Muskverse, disse Rechtman.
“O SpaceX é uma coisa real, e nunca será público”, disse ele. “Portanto, a única maneira de investir no SpaceX é obter acesso às propostas. E a única maneira de obter acesso às propostas é estar nas boas graças de Elon”.
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