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A Coinbase estreou no mercado de ações dos EUA em 14 de abril de 2021 – no mesmo dia em que os senadores dos EUA confirmaram Gary Gensler para liderar a Securities and Exchange Commission (SEC), o principal regulador de mercados do país.
Gensler, que chamou o setor cripto de “Velho Oeste” repleto de fraudes, agora está envolvido em uma batalha com a maior empresa cripto de capital aberto do mundo sobre um debate central: se os ativos digitais são contratos de investimento semelhantes a ações ou títulos que deveriam ser regulamentado pela SEC.
O atrito entre os proponentes das criptomoedas e o regulador está se formando sob a liderança de Gensler, com ambos os lados cada vez mais fortes em suas críticas.
A escalada da tensão explodiu à vista do público na quarta-feira, quando o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, e o diretor jurídico da empresa, Paul Grewal, publicaram online que a empresa havia sido informada de que a equipe da SEC pretendia recomendar uma ação de execução, acrescentando que a Coinbase estava disposta a combatê-la no tribunal.
As ações da Coinbase caíram 14 por cento desde a divulgação de quarta-feira.
Os porta-vozes da SEC e da Coinbase se recusaram a comentar. Por meses, os dois estiveram em discussões sobre a regulamentação e a investigação da agência sobre a Coinbase, de acordo com duas fontes.
Em julho, a empresa divulgou uma investigação da SEC sobre seus processos de listagem de ativos, programas de participação e produtos geradores de rendimento.
As discussões entre a SEC e a Coinbase foram interrompidas nas últimas semanas, com uma fonte dizendo que os dois lados se distanciaram “mais”. A SEC parece estar perseguindo todo o negócio da Coinbase como operando fora das leis dos EUA, disse a fonte.
A indústria de cripto acredita que opera em uma área cinzenta regulatória não regida pelas leis de valores mobiliários existentes nos EUA – e que uma nova legislação é necessária para regular a indústria.
“Continuamos a pensar que a criação de regras e a legislação são ferramentas melhores para definir a lei para o nosso setor do que ações de fiscalização”, disse Grewal, da Coinbase, na quarta-feira. “Mas, se necessário, damos as boas-vindas à oportunidade para a Coinbase e a comunidade criptográfica mais ampla obter clareza no tribunal.”
Antes da chegada de Gensler, a SEC se engajou na aplicação direcionada, mas o presidente democrata aumentou o foco nas próprias plataformas criptográficas. A repressão da SEC às criptomoedas aumentou após o colapso da bolsa FTX de Sam Bankman-Fried em novembro.
Gensler levantou questões sobre se as empresas criptográficas dependem de um modelo de negócios fundamentalmente não compatível com a lei, acrescentando que os intermediários criptográficos fornecem uma variedade de funções, como operar como bolsa, corretora, agente de compensação e custodiante, que deve ser regulado pela SEC.
“Isso provavelmente é existencial para a Coinbase”, disse Joshua White, professor de finanças da Vanderbilt University. “Talvez seja existencial para a indústria, pelo menos nos EUA”
A SEC emitiu na quinta-feira um alerta ao investidor alertando que as empresas que oferecem títulos de criptoativos podem não estar cumprindo as leis dos EUA.
Kristin Smith, CEO da Blockchain Association, expressou o apoio da associação da indústria cripto à Coinbase, observando: “A SEC não faz a lei – ela apenas faz alegações, que devem ser testadas nos tribunais”.
A SEC foi ao tribunal contra muitas empresas de criptomoedas, incluindo um caso contra a Ripple Labs, empresa de pagamentos transfronteiriços com sede em San Francisco, que alguns dizem que poderia oferecer clareza sobre quando um ativo digital é considerado um valor mobiliário.
Mas o debate da SEC e da Coinbase sobre uma “parte não especificada” de seus ativos digitais listados prepara o terreno para uma batalha judicial mais ampla e potencialmente definidora. O site da Coinbase lista mais de 150 criptoativos para negociação.
A Coinbase sinalizou possíveis riscos regulatórios quando entrou com o pedido de abertura de capital em 2021 e observou na quarta-feira que seus serviços de apostas e câmbio estão “praticamente inalterados” desde então.
“Não poderia haver um desenvolvimento mais significativo para os mercados e investidores de cripto”, disse Philip Moustakis, ex-advogado da SEC e sócio da Seward and Kissel LLP em Nova York.
© Thomson Reuters 2023
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