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Fou anos, os reguladores financeiros dos EUA não chegaram a um acordo sobre o que fazer com a criptomoeda. Eles queriam fazer algo, mas não conseguiam chegar a um acordo sobre o que era cripto – um valor mobiliário, como uma ação ou título, ou uma commodity, como uma matéria-prima ou produto agrícola, ou nenhum dos dois? – e qual agência teria jurisdição.
Esta semana, Gary Gensler, um crítico de longa data das criptomoedas e presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, parece ter encontrado a resposta – lançando uma repressão às exchanges de criptomoedas, as plataformas nas quais os investidores compram e vendem moedas digitais. .
O esforço para estabelecer clareza veio na forma de ações judiciais consecutivas. A primeira acusou a gigante da indústria Binance de uma série de violações de valores mobiliários, incluindo manipulação indevida de fundos de clientes e investidores e reguladores enganosos. O segundo alegou que a maior plataforma de criptografia dos EUA, Coinbase, está executando uma troca ilegal.
Um processo de 101 páginas aberto em um tribunal federal em Nova York na terça-feira alega que a Coinbase contornou as regras da SEC por anos, permitindo que os usuários negociassem tokens criptográficos que na verdade eram títulos não registrados.
Gensler argumentou repetidamente que a maioria dos tokens está sob a supervisão da SEC e alertou os bancos regulados pelo governo para ficarem longe. Ao declarar a Coinbase uma troca ilegal, o chefe da SEC torna mais difícil para os comerciantes de criptomoedas dos EUA negociarem tokens digitais.
Em entrevista à Bloomberg, Gensler descreveu a repressão como um esforço para proteger os investidores e a integridade dos mercados de valores mobiliários dos EUA.
“Por que a bolsa de valores de Nova York ou os corretores que todos conhecemos e respeitamos devem ser prejudicados por esse outro canto dos mercados de capitais, que é como dizer, torcendo o nariz e dizendo: ‘Pegue-nos se puder’”, ele disse.
O processo contra a Binance, a maior exchange de tokens do mundo, tem uma abordagem diferente. A queixa de 136 páginas acusa a empresa de burlar as regras ao permitir que americanos abram contas e negociem indevidamente. Em um comunicado, Gensler disse que a Binance e seu executivo-chefe, Changpeng Zhao, “se envolveram em uma extensa rede de enganos, conflitos de interesse, falta de divulgação e evasão calculada da lei”.
A Binance emitiu um comunicado dizendo que se “defenderá vigorosamente” no caso contra a SEC.
Os movimentos da SEC contra a Coinbase e a Binance não abordam se as criptomoedas são valores mobiliários ou commodities, um debate que causou confusão para os reguladores e significou que, por anos, a regulamentação do negócio de token digital caiu entre os dois bancos da SEC e da Commodity Futures Trading. Comissão (CFTC).
“As agências federais sempre procuram expandir seu escopo de jurisdição, então, obviamente, a SEC gostaria de chamar essas coisas de títulos, e ir atrás das bolsas é uma maneira de fazer valer sua reivindicação”, diz Charles Elson, presidente de governança corporativa da Universidade de Delaware. “Você não precisa chamá-lo de segurança para fazer isso.”
Mas a SEC está envolvida em um processo que pode decidir se tem jurisdição sobre criptomoedas. Em 2020, a SEC processou a Ripple, empresa de câmbio e pagamento de tecnologia, alegando que seu token XRP é um título. O regulador alega que a Ripple arrecadou ilegalmente quase US$ 1,4 bilhão com a venda de XRP em violação das regras de proteção ao investidor.
A empresa está lutando agressivamente contra o processo – espera ter gasto US$ 200 milhões em sua defesa. O executivo-chefe Brad Garlinghouse argumentou que o próprio Gensler emitiu declarações contraditórias sobre ativos digitais.
“Você tem um vídeo do presidente da SEC, como professor do MIT, dizendo que 75% desses ativos digitais são commodities”, disse ele à CNBC. “E agora ele diz que são todos títulos porque ele é o chefe da SEC e está buscando poder e está colocando o poder à frente de uma política sólida para fazer crescer a economia nos Estados Unidos.”
Espera-se uma decisão ainda este ano.
Em sua reclamação, a SEC afirma que uma dúzia ou mais de tokens oferecidos na Coinbase também são valores mobiliários.
Mas o advogado da Coinbase, Paul Grewal, apontou que o movimento da SEC – “uma abordagem apenas de execução” – veio sem uma orientação clara sobre moedas virtuais e, como tal, “está prejudicando a competitividade econômica da América”.
O executivo-chefe da Coinbase, Brian Armstrong, disse em uma conferência da Bloomberg na quarta-feira que a plataforma continuaria normalmente. Ele disse: “À medida que esses processos judiciais se desenrolam, é realmente um negócio normal”.
O papel principal da SEC é procurar fraudes financeiras em investimentos, e esse mandato abrange valores mobiliários. Quando a SEC foi criada em 1932, ficou claro o que era uma ação e o que era um título, diz Elson. “Hoje, essa definição se ampliou bastante”, disse ele.
“A agência encarregada de proteger o público investidor vê essas criptomoedas como investimentos monetários e isso expande sua jurisdição para cobrir o que eles consideram problemático. Sempre que eles veem um investimento que acham que parece e cheira a um título, eles se interessam.”
O colapso da exchange cripto FTX no ano passado colocou a cripto sob os holofotes de Washington – até porque o fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, era um importante doador político. Desde o seu colapso, os reguladores dos EUA aumentaram o escrutínio do setor.
Alguns analistas acreditam que esta última onda de movimentos legais levará a um conjunto mais claro de regras para cripto. Em uma nota aos investidores esta semana, os analistas da TD Cowen escreveram: “Este litígio pode não ser positivo para a Coinbase, mas deve ser positivo para o espaço criptográfico. Deve aproximar a cripto das regras finais da estrada, independentemente de como o juiz decidir.”
Mas em uma mensagem clara na terça-feira, Gensler sublinhou sua antipatia pelo setor e deixou claro que não acredita que as moedas digitais sejam uma forma necessária de moeda. “Olha, não precisamos de mais moeda digital”, disse ele à CNBC. “Já temos uma moeda digital: chama-se dólar americano. Chama-se euro ou iene; eles são todos digitais agora. Já temos investimentos digitais.”
De acordo com Elson, no entanto, o instinto natural da SEC de expandir seu alcance para as exchanges de criptomoedas resolve a questão de qual regulador aceitaria o desafio das criptomoedas.
“De uma forma ou de outra haveria regulamentação”, diz ele. “É uma daquelas coisas em que a tecnologia ultrapassou a autoridade reguladora. A coisa toda é efêmera. A criptografia é semelhante à nuvem em suas origens e semelhante à nuvem na forma como é realizada. É uma forma muito estranha de investir.
“Você esperaria que isso tornasse mais seguro para o público investir em cripto.”
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