.
As esperanças de que o mercado de capital de risco se recuperasse no segundo semestre de 2023 podem ser consideradas totalmente frustradas, com um relatório concluindo que os gastos de capital de risco no terceiro trimestre atingiram seu nível mais baixo em seis anos.
Os dados vêm do PitchBook e do Q3 Venture Monitor da National Venture Capital Association. relatório, divulgado hoje, que também descobriu que o número total de negócios de VC observáveis caiu no último trimestre para o nível mais baixo em três anos. O boom da pandemia de coronavírus acabou.
Em suma, é continuou ser um mau momento para ser uma startup ou outra organização em busca de esmolas, e é improvável que isso mude tão cedo. “Não há expectativa de que acordos para os EUA [venture capital] mudará durante o quarto trimestre e o mercado deverá continuar a operar como está atualmente”, previu o relatório.
Não há muito o que ter esperança aqui… Gráfico mostrando um declínio nos negócios e gastos de VC. Clique para ampliar. Fonte: NVCA
Embora se observe alguma estabilização no valor total do negócio ao longo dos últimos trimestres, o número de investimentos de capital de risco ainda está em baixa com base nos níveis históricos, concluiu o relatório. A única razão pela qual o gasto total de VC no terceiro trimestre de 2023 foi equivalente ao do segundo trimestre de 2023 – um pouco menor, tecnicamente – foi por causa da Amazon Investimento de US$ 4 bilhões no rival OpenAI, Antrópico, no final do mês passado.
“Grandes negócios tornaram-se cada vez mais incomuns, em parte devido à retração de investidores não tradicionais e à capacidade de empresas fortes, bem posicionadas do ponto de vista de caixa, de permanecerem fora do mercado enquanto isso for do seu interesse”, observou o relatório. . Grandes negócios, acima de US$ 100 milhões, representaram apenas 48,5% do valor do negócio no terceiro trimestre, em oposição aos dias tranquilos do quarto trimestre de 2021, quando representaram 60%.
Financiamento fase a fase: tudo tem sido uma ladeira abaixo
O financiamento pré-semente e inicial também está no nível mais baixo em três anos, com as empresas em estágio inicial arrecadando apenas US$ 3,2 bilhões em cerca de 1.214 negócios. A Pitchbook e a NVCA afirmam que a queda contínua no investimento em fase inicial reflete que os investidores de capital de risco estão a ser mais lentos e exigentes na sua seleção face às preocupações com o risco na economia atual.
“Num ambiente de negociação favorável aos investidores, os VC abrandaram o seu ritmo de investimento, o que lhes permite realizar uma due diligence mais completa e descobrir sinais de alerta que podem ter sido anteriormente ignorados” em trimestres de investimento anteriores e mais frenéticos, opina o relatório.
Apesar disso, o tamanho médio dos negócios iniciais permanece em níveis recordes – por outras palavras, os VCs estão a ser exigentes, mas estão a gastar onde parece ser uma aposta segura.
O investimento na fase inicial também diminuiu após um ligeiro salto no segundo trimestre, colocando-o no ritmo de um mínimo de seis anos, com apenas 8,5 mil milhões de dólares investidos em cerca de 1.341 negócios. O investimento médio na fase inicial foi de 40 milhões de dólares, uma redução de 13,4% em relação a 2022.
Os gastos de capital de risco em estágio final foram impulsionados pelo investimento antrópico da Amazon, aumentando o valor total do negócio no segundo trimestre de 2023, mas esse é o negócio estranho. O valor total do investimento e a contagem de negócios ainda diminuíram entre os investimentos de capital de risco em estágio final no terceiro trimestre se a Amazon for removida da equação.
Existem pontos positivos?
“Embora existam alguns bolsões de otimismo no setor de risco, a poeira ainda não baixou totalmente para grande parte do ecossistema”, observou John China, codiretor de economia de inovação e banco comercial do JP Morgan, no relatório.
“Dado o ambiente mais exigente, muitas startups que foram apoiadas em 2021 provavelmente não terão a mesma recepção calorosa na próxima vez que precisarem aumentar”, acrescentou a China, portanto, de acordo com a previsão dos números, as empresas não devem esperar que os VCs sejam liberados com seus dinheiro em breve.
O JP Morgan, um dos patrocinadores do relatório, disse que os efeitos das taxas de juros mais altas e das condições de crédito mais restritivas que têm sido características da economia dos EUA nos últimos tempos ainda estão se manifestando, fazendo com que os investidores não estejam dispostos a apostar em empresas lunares ou em ideias inovadoras. sem um pagamento visível.
Simplificando, o fim das taxas de juro baixas e, portanto, do dinheiro gratuito para investir nas organizações, está a desempenhar um grande papel aqui. Estas taxas aumentaram à medida que a pandemia da COVID-19 diminuiu nos EUA para contrariar o aumento da inflação.
Além disso, observaram os analistas do JP Morgan, a situação atual na Rússia e na Ucrânia e as tensões comerciais entre os EUA e a China criaram “um grau de imprevisibilidade maior que o normal”. Adicione Israel e o Hamas à mistura e o nível de incerteza global só aumenta, o que afasta as pessoas de investir.
O escritório de advocacia Dentons, especializado em tecnologia de risco e direito de startups e que também patrocinou o estudo Q3, encontrou um ponto positivo na atual economia de startups, não nos VCs, mas no setor público. Coisas como o Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura, CHIPS e Lei da Ciência e a Lei de Redução da Inflação despejaram milhares de milhões em programas públicos para promover a inovação tecnológica nos EUA.
“No actual ambiente económico macroeconómico, onde os financiamentos de capital de risco caíram cerca de 25 por cento, é importante que as empresas emergentes em crescimento considerem formas de aproveitar a grande quantidade de oportunidades de financiamento de estímulo federal”, disse Victor Boyajian, presidente do grupo de risco global da Dentons. grupo de empresas de tecnologia e crescimento emergente.
Também não confie que a IA seja a saída que muitos previram. As menções de que a IA era o atrativo de capital de risco que muitas empresas pensavam que seria estavam praticamente ausentes do relatório, e a IA não foi mencionada de forma alguma em sua análise setor por setor. Aquele flash ofuscante de VC na panela já estava desbotando durante o verão, então também não há pontos positivos. ®
.
